手握高毛利特种涂料和PEEK 鹏孚隆申报创业板IPO

慧正资讯，2022年12月26日，特种不粘涂料和PEEK（聚醚醚酮）厂商-浙江鹏孚隆科技股份有限公司（鹏孚隆）递交首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书，拟创业板IPO上市。

募资

鹏孚隆拟公开发行不超过1942万股，募资7.23亿，用于投资建设年产1.8万吨高分子材料未来工厂（投资总额4.9亿元）、新增年产2000吨特种聚合物合成技术改造项目（1.96亿元），以及特种聚合物材料研发中心建设项目（3715万元）。

鹏孚隆生产、研发和销售特种涂料系列和聚芳醚树脂系列，可广泛应用于家电炊具、航空航天、汽车、电子半导体、石油化工、清洁能源和医疗器械等领域。通过持续的研发创新及产品迭代，公司已成为国内少数能够提供材料合成、共混改性及下游解决方案全产业链服务的企业。

财务

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，鹏孚隆营业收入分别为2.31亿、2.73亿元、3.41亿元和1.23亿元；对应净利润为1925万、6583万、6966万和2935万；扣非归母净利润对应为5110万、6243万、7376万和2935万。

主营产品 - 特种涂料 

特种涂料主要包括不粘涂料、耐热硅树脂涂料和陶瓷涂料三类产品。鹏孚隆拥有国内领先的不粘涂料生产基地，产能产量位居行业前列，主要竞争对手为科慕公司、日本大金、华福涂料等国外大型化工企业。特种涂料生产方面，鹏孚隆针对各类特种涂料产品制定了相关企业标准，公司生产严格按照企业标准执行，产品性能达到行业领先水平。鹏孚隆产品定期通过国际检测机构的相关检验，确保公司特种涂料产品符合食品接触安全相关法规，公司特种涂料产品已通过了美国FDA标准检测、美国CA65检测、德国食品接触材料LFGB检测，符合REACH、RoHS等环保指令要求。

不粘涂料分为聚四氟乙烯不粘涂料和聚醚砜不粘涂料，均已聚芳醚树脂位主要粘结剂，以聚四氟乙烯为主要成膜物质。涂层具备优良的不粘性、光泽度高、耐腐蚀性和耐化学性出色，其中高端不粘产品还具有极强的耐摩擦性。产品可以广泛的应用于炊具家电，也可拓展至工业防护等领域。

耐热硅树脂涂料，是以化学改性硅树脂为主体的涂料，主要有成膜温度低、耐高温性好，漆膜光泽高、色彩丰满度好等特点。硅树脂具备良好的改性空间，产品可拓展性强。产品可以广泛的应用于炊具家电各类产品的表面。

陶瓷涂料，核心成分为无机陶瓷材料，环保性高，具备硬度高、色泽饱满，耐腐蚀性与耐温性优异等优良性质。产品用于炊具家电，也可拓展至建筑材料、消费电子等领域。

鹏孚隆在涂料配方、生产工艺、树脂合成和相关助剂应用等方面均有深厚的技术积累，针对多种材料的复合涂料进行创新性开发，产品获得多项省级工业新产品鉴定，并积累了一批自主知识产权。

鹏孚隆率先引入综合性能极佳的PEEK树脂，制成高强度耐刮擦不粘涂料、类花岗岩效果不粘涂料等产品。原材料方面，鹏孚隆具备聚芳醚树脂合成技术，并与上游供应商协同开展聚四氟乙烯的研发，进一步实现公司分子结构设计与配方设计的结合。硅树脂涂料领域，公司具备合成、配方设计等多维度研发技术实力。

鹏孚隆重视环保型涂料的研发，发明专利“低VOC无有机溶剂耐热水性涂料及其制得的耐高温耐腐涂层”确立了鹏孚隆特种涂料产品环保化、无溶剂化的发展方向，产品未来有望替代目前硅树脂涂料领域溶剂型涂料的主导地位。同时，鹏孚隆具备环保性能极高的陶瓷涂料研发生产能力。

鹏孚隆重视新产品的研发，公司研发生产的“水性锤纹氟树脂不粘涂料”、“抗刮高耐磨氟树脂不粘涂料”、“水性石墨烯导热不粘涂料”等产品均通过了浙江省级工业新产品鉴定。伴随近年来消费理念的升级和烹饪方式的改进，采用不粘涂料设计方案的炊厨具产品需求量稳定增长，鹏孚隆生产的不粘涂料被广泛应用于欧洲、美洲及亚太地区不粘炊具市场，其中不乏伊朗、俄罗斯、土耳其等“一带一路”国家的客户。

鹏孚隆在传统产品体系基础上对特种涂料系列产品持续深入研究和开发了多种创新型产品，通过加入聚芳醚树脂材料，极大提升了产品耐磨损、耐腐蚀等性能，并为产品附加仿真纹理等外观效果，广泛应用于高端炊具市场，以满足欧美市场高端客户的多样化需求，公司的市场地位和影响力逐年不断增强。

主营产品 - 聚芳醚树脂

聚芳醚树脂作为一类高性能聚合物和聚芳醚类特种工程塑料的主要组成部分，综合性能优异，具有耐高温、耐低温、耐磨损、耐化学腐蚀、高纯度、生物相容性等特点。聚芳醚树脂主要包括聚芳醚酮和聚芳醚砜，核心技术长期处于被发达国家垄断的状态，近年来在国家新材料产业政策引导和支持下，国内聚芳醚树脂产业快速发展，但高端聚芳醚树脂仍主要依赖进口。

鹏孚隆突破国外核心技术封锁，产业化技术“特种工程塑料PEEK及PES合成技术”通过浙江省科学技术成果鉴定；公司产品“高堆积密度、易流动的聚醚醚酮超细粉”、“低导热聚醚醚酮”等产品均通过了浙江省级工业新产品鉴定。公司目前已掌握聚芳醚树脂的合成、纯化、改性等技术，并形成完善的自主知识产权体系。

同时，鹏孚隆注重聚芳醚树脂合成与下游应用相结合，聚焦航空航天、汽车、电子半导体、石油化工、清洁能源和医疗器械等高端市场，可根据市场需求，定制化研发满足特殊应用场景的聚芳醚树脂产品，为客户提供解决方案，以提升客户满意度和忠诚度，并提升公司产品经济附加值。

目前，鹏孚隆生产及销售的PEEK产品包括纯树脂粗粉、纯树脂细粉、纯树脂超细微粉、纯树脂颗粒及共混改性颗粒等多种类型。

毛利分析

鹏孚隆主营业务毛利率分别为42.50%、41.40%、38.20%和37.17%，整体维持在较高水平。报告期内，鹏孚隆主营业务毛利率出现小幅下降，主要原因系毛利率较高的特种涂料产品和毛利率相对较低的聚芳醚树脂业务产品收入占比结构变化所致。

鹏孚隆聚四氟乙烯不粘涂料毛利率分别为45.47%、46.28%、42.63%和43.40%，该产品报告期内毛利率水平较高，2021年毛利率水平下行主要原因是原材料聚四氟乙烯乳液价格上涨。

报告期内，鹏孚隆聚醚砜不粘涂料毛利率分别为34.26%、28.11%、22.34%和15.73%，报告期内该产品毛利率水平持续下降，主要是由于主要原材料及溶剂原材料价格上涨导致。

鹏孚隆耐热硅树脂涂料毛利率分别为40.47%、32.18%、30.14%和28.02%，该产品报告期内毛利率水平较高，2020年度，由于原材料硅树脂价格上涨，耐热硅树脂涂料产品单位成本上涨幅度约11.19%，单位售价下降约2.41%，共同导致当年毛利率出现一定程度下降。报

告期内，陶瓷涂料毛利率分别为36.56%、33.53%、35.78%和30.86%，该产品报告期内毛利率水平相对稳定但略有下降，主要受产品销售价格下降、材料成本上涨共同影响。

股东

鹏孚隆注册资本5200万元，两家股东股东天乾北斗和君子七剑各占股95.85%和4.15%。

本次上市发行人实际控制人王锡铭直接持有发行人控股股东天乾北斗84.46%的股份，并担任天乾北斗的执行董事；王锡铭通过天乾北斗控制发行人71.32%的表决权，同时直接持有发行人12.01%的股份，合计控制发行人83.33%的表决权。

孙义军担任天乾北斗的监事，并直接持有发行人13%的股份，同时通过天乾北斗及君子七剑合计间接持有发行人12.13%的股份。

孙京霞系孙义军姐姐，直接持有发行人0.29%的股份。深创投直接持有常州红土29.70%合伙份额，间接合计持有常州红土的执行事务合伙人鹰潭红土优创投资管理有限合伙企业100%的合伙份额。

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